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MARFRIG - Ligeira melhora no 2T10


A Marfrig reportou ontem, após o fechamento do mercado seus resultados referentes ao 2T10,
A Receita Líquida da companhia de proteínas animais alcançou R$ 3,6 bilhões, 48,0% acima do 2T09 que vieram em linha com as expectativas de mercado. O forte crescimento explica-se pela aquisição da Seara, adquirida no 2S09. Dentre as operações, destaque para o Brasil, em especial as vendas para o mercado interno. O EBITDA alcançou R$ 286,3 milhões, +56,1% em comparação com o 2T09.

Sendo assim, a margem EBITDA ganhou 0,4p.p., figurando no patamar de 8,0%. Destacamos para a melhora na margem EBITDA da companhia o bom controle do CPV, especialmente impactado pelo baixo crescimento na compra de Frangos e Suínos (+22,5%). Com isso, a Marfrig reportou na sua última linha, lucro líquido de R$ 127,4 milhões, ante R$ 405,0 no 2T09, -68,5%.

A piora decorre do Resultado Financeiro, que saiu de positivo em R$ 371,8 milhões no 2T09, para negativo em R$ 261,5 milhões no 2T10. O mesmo foi especialmente impactado pela variação cambial sobre o passivo em moeda estrangeira.

Comentário:
Concluímos que o resultado do 2T10 da Marfrig foi POSITIVO, tendo a empresa melhorado suas margens operacionais, e dado continuidade ao aumento de utilização da capacidade instalada, que devido a baixa retomada de demanda e preços, vinha pressionando os resultados da companhia.
Acreditamos que o cenário de retomada dos principais números da companhia deverão seguir ao longo do 2S10, em função do semestre mais aquecido internamente e das sinergias com a Seara, que deverão passar a ser mais representativas.

Quanto a polêmica aquisição da Keystone Foods este ano, esperamos que detalhes adicionais sejam esclarecido na teleconferência, que ocorrerá hoje as 10hs em português e 12hs em inglês.

Reiteramos nossa recomendação de ATRATIVO para as ações da Marfrig, enquanto que as demais empresas do setor seguem com recomendações de neutro e não atrativo.

(Portal Bull Invest)

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